Crollati i profitti della borsa della Bank of America. La spiegazione del perché potrebbe aver rivelato quanto l'ha ucciso in un commercio di mostri l'anno scorso.

  • La divisione titoli azionari di Bank of America ha visto i ricavi del primo trimestre scendere del 22% rispetto allo scorso anno.
  • Questo è in parte dovuto al commercio di mostri che la banca nel 2018 ha potenziato la linea di base dell’unità.
  • Gli addetti ai lavori hanno detto che il commercio in questione era probabilmente un accordo derivato complesso che ha aiutato un miliardario cinese a sborsare una quota di $ 9 miliardi nella casa automobilistica tedesca Daimler.
  • Il “commercio del collare” ha comportato circa 160 milioni di dollari nel primo trimestre del 2018, sulla base delle cifre quotate dai dirigenti bancari di martedì, ma il totale avrebbe potuto essere molto più alto.

La Bank of America ha seguito i suoi coetanei martedì riportando un forte calo dei titoli azionari, con un calo del 22%.

Ciò è in linea con Citigroup e Goldman Sachs, entrambe le quali sono diminuite del 24% nel commercio di titoli, ma peggio di JPMorgan Chase, che era in calo solo del 13%.

Ma il trimestre di Bank of America sarebbe sembrato molto più simile a quello di JP Morgan se non fosse stato per un commercio di mostri lo scorso anno che ha incrementato le prestazioni di quel trimestre e dato loro una base di riferimento più dura per migliorare questo trimestre.

La banca ha prelevato 1,2 miliardi di dollari in azioni questo trimestre, contro 1,5 miliardi l’anno scorso.

Durante una chiamata con gli analisti, Paul Donofrio, direttore finanziario della Bank of America, ha detto che l’unità azionaria della banca sarebbe in calo solo del 12%, anziché del 22%, se si estrapolasse una transazione derivata da un grande cliente dal primo trimestre del 2018.

Ciò significa che la banca ha incassato circa $ 160 milioni su un unico contratto derivato nel primo trimestre dello scorso anno.

Quando un analista ha chiesto più colore sul commercio, Donofrio ha esitato, dicendo che non gli piace dare dettagli su particolari clienti o menzionare i loro nomi.

Ma gli addetti ai lavori suggeriscono che il commercio in questione era molto probabilmente il complesso accordo derivato rivelato nel febbraio 2018 che ha aiutato un miliardario cinese a intascare una quota di $ 9 miliardi nella casa automobilistica tedesca Daimler.

Il “commercio del collare” era strutturato in modo tale che Geely Group, di proprietà del miliardario cinese Li Shufu, potesse tranquillamente accumulare una quota del 10% nella società automobilistica, limitando al tempo stesso il rischio di ribasso, ha riferito Bloomberg all’epoca.

La transazione colse di sorpresa sia i regolatori tedeschi che i mercati finanziari perché Geely costruì furtivamente la quota usando opzioni su derivati ​​nel corso di un anno prima di improvvisamente sospendere e rivelare la sua partecipazione.

La Reuters ha riferito al momento che l’accordo ha funzionato in questo modo:

“Usando le società di copertura di Hong Kong, i derivati, il finanziamento bancario e le opzioni di condivisione attentamente strutturate, Li Shufu ha mantenuto il piano sotto controllo fino a quando, in un colpo solo, non è diventato il singolo azionista più grande di Daimler …

“… Le banche hanno quindi acquisito ulteriori azioni in due modi senza che Geely avesse un diritto sulle azioni e quindi nessun obbligo di divulgare l’azienda, secondo due persone che hanno familiarità con la questione.

“Alcuni sono stati acquistati direttamente e il rischio è stato compensato da una struttura di” equity collar “per proteggere l’investimento dalle perdite.”

Perché andare a tutti i problemi? Organizzandolo in questo modo, Geely potrebbe evitare regole di divulgazione che richiedono alle aziende di notificare i regolatori quando superano una quota del 3% e del 5% in un’azienda pubblica. Quindi, potevano costruire una partecipazione enorme nella società senza attirare l’attenzione, e senza interrompere i mercati e influenzare il prezzo finché non erano già dentro.

Il commercio intelligente era il più grande del suo genere in un singolo titolo, secondo Bloomberg, e non ha violato le regole. E Bank of America e Morgan Stanley hanno aiutato l’azienda a farcela.

Non è chiaro esattamente quanto ogni banca avrebbe guadagnato dal facilitare la transazione. Un portavoce della Bank of America ha rifiutato di commentare questa storia.

Ma il commento di Donofrio suggerisce almeno un guadagno di circa 160 milioni di dollari alla dichiarazione dei redditi della divisione azionaria. Il bottino totale per Bank of America avrebbe potuto essere ancora più alto perché i proventi avrebbero potuto essere distribuiti su più trimestri, e l’esecuzione del commercio di derivati ​​a lenta combustione probabilmente avrebbe richiesto anche un finanziamento.

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Sofia Bianchi

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